10月底滬膠跌破20000元/噸整數關口
，宣告8月以來的反彈行情結束

，11月初滬膠下行至19000元/噸一線。究其原因，主要有三點：第一
，金九銀十旺季過後，下遊按需采購，加上進口量大幅增加，橡膠入庫逐漸增多
，庫存觸底反彈，青島保稅區庫存從5yuekaishidequkucunhuaguochengjieshu，gonggeiyalizhongxintaitou。dier，qixianliangshijiagebeili，qixianjiachalada，shanghaiqihuojiaoyisuodexiangjiaozhucecangdanliangjiejiepangao，maichutaobaoshenzhiyouyijiaogezhedaliangyongrushichang。disan，10月FOMC會議紀要暗示可能在年底縮減QE

，而隨著美國經濟逐步趨穩，市場對美聯儲在12月縮減購債規模的擔憂升溫，大宗商品承壓下行。

　　出乎市場預料的是


，11月28日滬膠突然觸底反彈
，一路高走，在重回19000元/噸關口的同時連破5日
、10日均線，次日繼續大漲。國儲收儲傳聞是橡膠完成V形反轉的催化劑。

　　收儲傳聞並非毫無憑據，最終國儲收儲消息塵埃落定

，但實際收儲量僅有6萬噸左右。此前業內人士預期
，如果收儲20萬噸，則滬膠重上20500元/噸的希望較大。而如果加上前期國儲兩次收儲的10萬噸煙片膠
，今年全年收儲量能達到30萬噸的話，那麼將大大減輕橡膠現貨市場的供給壓力。雖然三次收儲總量在16萬噸左右，但隻有預期的一半
，經過前期的一番炒作之後，市場將回歸理性
，突破上行缺乏利好支撐。

　　不過
，從1―11月的最新數據來看，國內天然橡膠市場供需基本達到平衡，下遊輪胎產量同比增長8%，汽車銷量增長超過13%

，而國內天然橡膠供應量增速在7.5%左右。供應壓力小於預期，需求增長高於預期
，也使得滬膠下方有明顯的支撐。

　　在經曆了11月的大幅下挫之後，滬膠期現價差得到了一定程度的修複。同時
，年底到春節前是橡膠的季節性上漲期
，由於明年1月即迎來春節
，下遊備貨或將提前，在需求的帶動下橡膠小周期反彈可期。而且從滬膠1405合約的盤麵來看

，均線已經紛紛轉向，橡膠新一波反彈基本確立。但是國儲的收儲量決定了反彈高度有限，且美國年底縮減QE的預期增強，橡膠20000―20200元/噸壓力重重歡迎光臨科迅（KOSUN）網站：更多資料請參閱 http://wysfsxfj.cn  西安科迅機械製造有限公司是中國固控設備行業的領導者


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